资产配置是指把总的可用资金配置给不同的投资目标。研究调查表明，股票、债券和现金等价物之间的资产配置是长期投资回报的主要决定因素。鉴于不同资产类别对经济和金融市场的变动有不同的反应，每一资产类别都能为资产组合带来各自的贡献。积极和有效的战略资产配置是提高回报的关键要素。长期来看，股票与债券之间的相互系数是相对较低的，精心选择全球化的证券与债券进行组合，可创造有意义的多元化机会，并有可能降低投资组合的波动幅度，从而提高回报。

    腾伯格认为，应根据投资者的长期目标和风险承受能力进行战略资产配置，在战略资产配置完成后，再进行战术性的股票投资组合的配置。

    总的来说，资产可以分为以下几个类别：

    1、资本资产：包括股票和固定收益证券（如债券）。这类资产的估值主要取决于预测的每股盈利、股息、利率和每股所能实现的现金流量；

    2、可交易性资产：主要包括各类商品，如粮食、糖、大豆、石油等大宗原材料和商品。这类资产的估值主要取决于市场的供求情况，另外也受市场流动性资金的多少，投机气氛的强弱影响；

    3、保值性资产：如货币、黄金、房地产（在未被过度高估的情况下），其价值取决人们的需求程度，其价格除了考虑价值因素外，还与通货膨胀、市场流动性资金的多少有关。

    通过充份了解不同资产类别的推动因素，可以帮助投资者制定资产配置的框架、执行战术性资产配置决定，甚至是具体某一支股票的选择，以及何时购买或卖出该股票的时机选择。

    腾伯格的战略性资产的配置程序大致如下：

    1、根据投资者的业绩预期目标、风险承受能力、现金流量需求、投资年期、财产规划要求、投资限制等设立投资目标；

    2、制定投资策略、充分平衡回报与风险的关系，订立业绩比较标准，为客户度身定制战略资产配置；

    3、通过评估投资结构、资金投入比例、制订战述资产配置及资金计划，帮助投资人执行投资策略；

    4、对投资者的相对与绝对回报进行跟踪，对整体业绩进行评估；

    5、对千变万化的市场形势与客户情况进行持续监探和调整，持续评审投资目标和策略，帮助投资者进行战略与战术审评与资产再平衡。

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